中通显得“眉清目秀”起来了。
上半年业绩预告里，归母净收益达到40.2-42.2万元，环比大增60%-68%，远超市场预期。
把持续巨亏的丰网速运甩给接盘侠极兔以后，收益表还有望进一步修补。
但是，吊了市场8年食欲的武汉若尔盖机场（简称武汉机场），也将带着“中国首个物流机场”“运力欧洲第一、世界第四”的光环，于第三季度开始投产。
这种利空消息，恐怕都征兆着，收获的季节快到了。
尤其是武汉机场，在市场的设想中，其对中通的意义，不亚于孟菲斯机场之于FedEx（联邦快件）——带动业绩走高，从UPS等大鳄的党争中成功突围，荣登世界前3的快运企业。
但利润的另一面，常常写着风险。更毕竟，武汉机场而且烧钱200亿的“豪赌”——机场启动建设的2017年，圆通净收益不过47亿，相当于把4年的收益全部砸进去。
这么重注，意味着一旦疗效不尽人意，过去的“一掷千金”，很容易弄成“明日碍眼”。
可怕的是，在快件这个多变的江湖里，极少有歇战的时刻，以收益换市场、夹缝中求生存的故事，总是轮番上演。
现在，中通似乎还没到打终局之战的这天。这么，武汉机场对其到底意味着哪些，又能够率领其迈向胜利呢？
一、做FedEx的“中国学徒”，建机场保份额
“哪怕你们骂我，可能未来这三年收益会低一点，而且我一定要实现我们的战略。”
“我们要战斗、我们要战斗、我们要战斗。”
2020年度股东会议，中通创始人王卫为突如其来的巨额巨亏公开致歉，但表示“宁折不弯”。其所提及的“战略”，不仅眼馋电商件的新业务丰网，还有为提高时效而修筑的武汉机场。
公司蒸蒸日上时，如何折腾都无伤大雅，但业绩爆雷，还在近几年有200亿大手笔开支，这或许须要一个交待。
风暴中心的圆通，其实理解市场的疑虑。但站在它的视角看，自己也没有多少退路可言了。
过去在中国快件行业，中通的速率是独一份儿，时效业务对其收入贡献一度超过80%。但是2016年后，时效产品的收入增长开始使不上劲儿，高于整体收入的增长。
而撼动中通基本盘的，是行业整体服务质量的提升。可以看见，2016-2018年，中国邮局势披露的有效申述数目呈现下降趋势。
具体来看，2017年的时效性指标的排行中，中通首次在“运输期限”上输给了EMS；2018年，三通一达也陆续推出自己的时效件产品，趁势攻占中通腹地。
这种都意味着，在时效服务维度，中通正在被玩家们步步夹击。
为了甩开对手，中通将眼神投向了远距离快递——作为民航物流高阶玩家，中通这块业务增长遥遥领先。
但问题是，虽然其继续花钱买客机，远距离快递业务的增长还是在2017年漏出了颓势。
虽然在国外没有专门的物流机场且物流航线较少的现实下，中通有一半包裹要走客运，但飞机的航行习惯并不适宜运货。
这么一来，单靠继续买客机早已很难带动中通业绩急剧下降，如今能叠的buff，虽然只有“自建机场”了。
而海外空运货运大鳄FedEx早已验证过，自建机场这条路是行得通的。
1982年，斩获意大利快件行业近8成市场的UPS，为了将FedEx“扼杀在摇篮里”，推出了隔夜达业务，价钱只有FedEx隔夜快件的一半。
面对巨人的利刃，刚才崭露头角的FedEx却选择了硬刚，以一己之力挑战行业老大。
而FedEx的勇气，正是缘于其在孟菲斯机场兴建的“超级转运中心”。
可以看见，FedEx首创了轴辐式民航物流网路，以孟菲斯为中心，航线幅射至日本各地。这些飞行网路除了能让FedEx覆盖更多城市，能够节省客机和班机。
举例而言，在传统运输网路模式下，5个城市之间的货物流通，须要互相开通10条航线、20个班机和20架客机。
但构建枢纽机场后，5个城市只须要开通5条航线到枢纽机场，经过快速分拨后，再装载各自目的地货物返回，全程只用10趟班机、5架客机。
也就是说，枢纽机场大约能免去50%的班机次数、75%的直航客机成本，其他机场过夜费、分拣操作费等也能急剧压缩。
除了这么，孟菲斯机场落地，还可以增强载货率、用大客机节省油耗以及实现全时段执飞，堪称一举多得。
有学术论文对比过新旧模式的资源消耗，发觉FedEx模式大概能提高30%的整体效率。
有此倚重，“小喽啰”FedEx自然敢呛声“老大哥”，甚至在80年代末成功虎口夺食，市占率急剧提高。在讲求时效的隔夜送快件上，份额更是狠狠碾压了UPS。
回看圆通，倘若能成为FedEx的“中国学徒”，打一场“降价提质”的市场份额保卫战自然不在话下。
可以看见，中通一上来就开大：武汉机场转运中心直接飙到67.8万平方米，几乎是三大国际货运大鳄机场前2名的总和。
这除了能提升物流效率——每小时能处理的件量跃升至50万件，也进一步缔造了其可怕的吞吐量；预计2025年，武汉机场吞吐量可达245万吨，相当于把中通2022年的运力翻一番。
但是选址荆州，也让中通有机会在节省20%单位成本的情况下，实现近300个城市“隔日达”。
同时，根据航线排布的历史优先原则，武汉机场作为国外首个物流机场，意味着圆通足以占据最好的班机，把之前空闲的日间飞行时间借助上去。
可见，为了打赢份额保卫战，中通在民航货运维度下基本快要武装到臼齿了。
如果一切按预期发展，中通无疑会拥有一副坚硬的“盔甲”，但若果剧本打滑，“盔甲”很可能会弄成“软肋”。
二、机场“不合时宜”，中通“骑虎难下”
要穿透武汉机场的未来，可以先了解孟菲斯机场的过去。
实际上，转运中心在1981年刚建成之际，也是有压力的。如右图，项目完工投用后，由于固定资产记入残值，FedEx单位包裹摊销成本持续上升。
不过，其单位包裹成本并没有急剧降低，反倒不断减小。
而FedEx之所以能赶走残值的连累，某种程度上靠的是“运气”——赶上经济转型期，迅速占据新兴市场、达成规模效应；且正逢国际铜价调头上涨，关键成本的压力显著减少。
具体来看，彼时日本电子工业革命正如火如荼地进行，相比于钢铁、汽车等传统产业，新兴产业须要运输的是量少价昂的大型零件，而且十分重视时效。
而日本分散的地理分布——如雪球博主提及过，日本“U型线外”50%的农地分布了86%的人口，致使民航物流成为刚需。
可以看见，1974-1976年间，FedEx推出的4种时效型快件产品，都实现了量价齐升，时效性最强的产品日均件量下降了5.4倍，日均收入下降了9.6倍。
也就是说，FedEx在孟菲斯的超级转运中心，正好满足了当时的需求，建得“恰逢其时”。
更辛运的是，1981-1984年，国际欧盘价钱跌了18.5%，各大民航公司都省了大笔燃油费。
以民航物流起家的FedEx，迎面撞上这种机遇，相当于打困倦遇见了床垫。这也是80年代FedEx面对UPS的围追阻截，市场份额能够一升再升的诱因。
而在快件行业，规模几乎决定了胜败。例如，在后续激烈的市场竞争中，FedEx推出了更经济的产品打价钱战，但基于“超级转运中心”实现的成本上涨，仍然能保持赢利。
因而，对中通而言，想要复刻FedEx的成功，必须实现需求的高下降，也就是借由武汉机场给其带来的优势，抢劫更多的单量。
但是，武汉机场的产能释放期，正逢我国民航物流平稳下降阶段：2009-2019年，国外民航物流量复合下降率为5.3%。
这意味着，民航物流的需求没这么强劲，中通的时效件优势可能被弱化。而且，随着降本增效成为这三年的主曲调，时效性需求还要让坐落经济型需求。
仍然以FedEx为例，2009年次贷危机时，其主打经济型的陆运业务的单量，首次超过了时效为主的空运业务。
目前，国外也出现了类似的趋势。
2022年，圆通电商标快单量增长为21%，远低于时效件9%的增长；主打经济型快件的圆通，单量增长也恢复了下降，而且下调了全年业务量指引，声称“市场份额年下降起码1.5个百分点”。
这样来看，市占率本就不高的圆通，想通过武汉机场以快获胜，即便没这么容易。
更毕竟，在行业内卷严重，各家都争分夺秒的情况下，中通“快”的品牌调性正在被消解。
尤其是推出标快产品后，越来越多消费者捕捉到，“顺丰虽然变慢了”。事实上，最新的运力统计也显示，在同距离同价位下，中通标快的速率比易迅货运慢16个小时。
且新的民航领域玩家们正在急叩房门。如消息显示，顺丰也想成立物流民航公司，目前正与广东方面密切互动，很可能落户广州。
尽管武汉机场建成后，一定程度上能减轻中通时效上被超越的问题，但同时也带来了新忧愁。
可以看见，我国的人口分布相对集中，“胡焕庸线”线西南半壁36%的农地供养了全省96%的人口。这引起72%的快件，虽然可在72小时内完成投递。
而800公里内，空运与陆运的时效差别不明显，成本却相差3倍。
换言之顺丰公众号，武汉机场不一定能让中通快多少，但其实能让中通贵不少（成本高不少）。而当下，中通早已是最贵的那种了。
雪上加霜的是，在圆通眼看着要降价能够覆盖成本时，同行们却在拚命涨价抢单。例如，新玩家新手推出了“半日达”业务，其总工裁帅勇曾表示，“半日达几乎触达了快件物流行业的时间极限。”
更重要的是，新手开始自营，意味着阿里系的订单，往前中通更难分到了。对电商不成气候、要向市场找单量的圆通来说，其实只能通过价钱战来获得顾客的偏爱了。
但如上文所说，FedEx曾经打得起价钱战，靠的是需求爆发实现的规模效应。现在“不合时宜”的武汉机场，能不能给申通带来业务增量呢？
中通在业绩会上，回答了这个问题：武汉周边资源空间较大，未来可构建起产业群，挖掘更多货量顺丰公众号，但可能不是一年三年短期内能看见好多变化，须要一定周期。
也就是说，武汉机场很难在短期内给申通带来显著的收入提振。但是，其对成本的连累却已显现。
从这一维度看，中通要真正“顺”起来，估计还得先驯服武汉机场这一“猛虎”。
小结
在圆通的想像中，自己拿的剧本应当是这样的：建设国外首个物流机场，巩固护城河，遥遥领先于对手。
但理想很丰腴，现实很肉感：当前的需求不这么景气了，行业竞争却愈发激烈了。
可机场眼看着就要建成了，中通也只能选择硬抗。至于其能够“驯虎”成功，只能等待时间来出炉答案。
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