快件行业两大大鳄的百亿并购案，虽然只差一个“官宣”了。
这几天，关于易迅竞购顺丰的传言，早已具体到顺丰老总的午餐会通风。一份网上留传的截图显示：顺丰快件创始人、董事长兼总总监崔维星在2月28日的午餐会宣布了此事，顺丰内部已得到竞购消息，而崔维星将退出，易迅则将指派高层接手。
对于竞购传言，截止发稿（3月8日），易迅方面暂未回应，顺丰方面称一切以公告为准。不过，多位易迅和新邦的内部人士对《中国企业家》确认了这一竞购消息的真实性。相关人士表示，目前竞购确实早已完成，“最近老总们都在讨论这个事。”一位易迅职工称。
早在去年1月初，就有传言称易迅货运早已竞购顺丰快件，但被顺丰迅速“辟谣”：消息不实。2月28日，顺丰股份即将复牌，公告称，因正在筹划与股权结构变动相关的重大事项。3月2日和6日，顺丰前后两次公告称将延续复牌。
虽然，顺丰股份被传“卖身”已有一段时间，传言中的竞购方不仅易迅，还有抖音和中通。不过，抖音回应，并没有竞购顺丰快件的计划；已是顺丰第二大股东的圆通并未表态。值得玩味的是，3月6日的公告称，筹划事项能够继续推动存在重大不确定性，公司股票自3月7日起继续复牌。
上市即颠峰——德邦的发展虽然印证了这一点。
2018年，顺丰成为国外第一家上市的快运企业，同年顺丰货运更名为顺丰快件，竭力变革小件快件业务。以这一年为界，自此，顺丰的快运业务产值连年下降，2021年，其净收益增长了近九成。
近来三年，快件行业正经历混战，面对通百达（中通、圆通、中通、百世、韵达）和中通的围攻，顺丰在小件市场上的领头位置受到严峻挑战。尤其是今年以来，顺丰估值不断上涨，较低位跌去超40%，且自身经营困局接连不断。对于陷入巨亏和激烈竞争的顺丰来说，“被迫卖身”颇有变革失意的无奈之感。
对于竞购方易迅来讲，竞购“国内零担（零星货物交运/快运）大鳄”德邦，无疑将为刘强东的货运版图补全最大的一块缺位。自2016年易迅注资达达后，易迅就已开始加强投资力度，通过布局和收并购等方法，力求完善一个愈发建立，同时覆盖全省甚至全球的货运体系。去年以来，易迅在货运领域的布局更是大动作不断，先是并购中国货运资产，然后又减持达达，假如竞购顺丰成真，易迅将拥有全面的货运服务能力。
“从公司的货运，弄成货运的公司”，易迅货运用了整整10年。2007年，易迅创始人刘强东决定自建货运，当时投入重金并遭受争议的这块资产在内部被叫做“运营体系”，最主要任务是支持易迅商城的业务。2012年即将注册货运公司，2016年11月，易迅货运才以独立品牌形象示人。2017年4月25日，易迅货运集团即将组建，全面对外开放。
“从货运公司，弄成供应链解决方案及货运服务商”，易迅货运又用了将近5年。一位接近易迅的人士介绍，易迅货运的核心主航道是“一体化供应链货运服务”，包括快件、整车及零担运输、最后一公里配送、仓储及其他增值服务（如上门安装和售后服务），易迅希望将这种服务以一体化解决方案的方式提供给顾客，满足顾客的各类需求。
易迅货运CEO余睿。摄影：邓攀
余睿接任易迅货运CEO后，也将主要精力用于聚焦拓展一体化供应链货运能力。在2021全球智能货运论坛上，余睿表示，易迅货运的“快”不是依赖于借助客机等更高昂的运输工具而实现单纯搬运速率的快。而是通过对商品销售和供应链的理解，合理规划仓网，分布库存，把商品提早置于离消费者近来的库房，降低履约环节，削减搬运距离和搬运次数，因而实现高效履约。
在行业人士看来，拿下顺丰，易迅将急剧提高其在快件行业的功击力。届时，将对中通形成极大的冲击，“中国快件江湖又将迎来大变局”。
弥补空白
仍然以来，作为易迅的“护城河”之一，货运是刘强东十分看重的业务。早在2017年，刘强东接受卫视专访时宣称，“长期来看，不仅邮局体系，民营货运只能是2+1结构——京东和中通会成为两大货运大鳄。”在中低端市场，不管是快件还是快运业务，中通都是易迅的直接竞争对手。
在快运领域，中通的市场份额仍然处于领先位置。中通旗下的圆通快运、顺心普拉多同时发力直营与加盟两张快运网路，布局了中高档与中高端全市场。相比之下，快运仍然是易迅的弱项。
很长一段时间，易迅货运只服务易迅一个“客户”。2017年，易迅货运独立后，开始向行业全面开放资源与能力。在整个中国快件市场，东北期货发布的研报显示，2020年，通百达和中通八家公司共抢占了快件行业84%的市场份额，易迅的份额在5%左右。
一个普遍观点是，这次易迅竞购顺丰，意在弥补其货运蓝筹股的空白领域。
在拥有自己的快件与冷链网路后，易迅急需一张快运网路。此番易迅看中的，正是顺丰的快运优势。作为以前的“零担之王”，顺丰在快运领域的经营经验和打通全省的快运网点，正是易迅所须要的。有说法称，易迅与顺丰早在2019年就已有接触。
公开数据显示，截止2021年上半年，顺丰拥有末端网点30486个，乡镇覆盖率94.8％；拥有快件员6.37千人，分拨中心143个；干线线路2057条，自有汽车共计11524辆，自有运力占比55.7％；库房140个，面积达101万平方米。
在中国零担货运业，顺丰是一个奇特的存在。
创立于1996年的新邦，是借助快运业务起家和逐步扩大规模的。2013年，顺丰在零担市场的营业额为94万元，比排行第二的天地华宇的两倍还多。从2013年到2018年前后，顺丰始终都是其国外市场上最大的零担货运服务商。
自2018年登录A股后，顺丰开始发力快件业务，意图打通并联动快件和零担两个蓝筹股。顺丰货运也更名为顺丰快件。不过，顺丰快件业务量的下降，并没有推动顺丰总体产值的下降。从产值组成上看，快件业务在2018年贡献了49.5%的收入，2019年是56.6%，2020年是60.6%。
更为麻烦的是，随着以安能为代表的加盟制快运网路盛行，中通等其他快件大鳄不断将触手伸向快运这一细分领域，顺丰的市场份额遭到严重侵蚀。
变革后的新邦，快运业务收入连年下降，直接竞争对手中通快运和安能货运的收入连年上升。2019年，顺丰零担产值已落后于中通速运。第三方数据显示，中通快运市场份额在2020年下降至20.3%，为顺丰的近两倍，安能货运以1025万吨零担货量，成为新的市场第一。
下降恐惧
“京东对不同业务蓝筹股都有很高的期望，货运是核心业务蓝筹股，责任压力很大。”去年9月的一次采访中，易迅货运CEO余睿对《中国企业家》说。迈向开放的同时，易迅货运给自己的最新定位是：一体化供应链货运服务商。
2021年8月，易迅货运上市后的首份财报显示，易迅货运在2021年上半年外部顾客收入达到265万元，占比54.7%。这是易迅货运外部顾客收入首次超过一半。
从2021年半年报来看，易迅货运外部顾客收入占比达到54.7%。其中来自易迅第三方业务为23.9%，完全社会化6%。易迅货运高管曾表示，2022年，外单业务须要抢占易迅业务的50%左右。加强社会化程度，“多接外单”成为易迅实现目标的必然选择。
目前，易迅的社会化订单来自两部份，一是推行加盟制的京喜快件（原众邮快件），跟通达系抢劫电商件；二是冷链货运业务。不过，后者受困于下沉市场的恶性竞争，血战后重伤惨重；前者为近些年来的新兴业务，尚处成长阶段，所占市场份额不大。
易迅货运迈向开放的这几年，国外快件市场竞争激烈，甚至出现价位战、拉锯战等“内卷”情况。背靠拼多多的极兔速递，用极低价钱在一年多时间内迅速攻占市场；一向走高档路线的圆通也深陷“价格战”漩涡，2021年一季度迎来上市以来首次巨亏，监事长王卫被迫出面致歉。
“亏损”一直是易迅货运的心病。2018年、2019年、2020年、2021年上半年，易迅货运的净巨亏分别为28万元、22万元、40万元、15万元。有行业人士觉得，易迅货运常年巨亏主要由于货运是重资产，弱干线的模式，同时易迅货运核心顾客都来自于易迅，外部顾客量单一。
从目前来看，在规模和赢利之间，易迅货运更趋于于后者。
余睿觉得，当前阶段，收入下降对易迅货运来说很重要，“我们做的是toB生意，收入多少最能反映出有多少顾客拿真金白银来投票。”至于巨亏问题，余睿说，易迅货运希望持续改善赢利，让它保持和公司发展阶段相匹配的健康水平，因而，“我们的收益情况会持续改善”。
假如一定要在收入和收益之间“二选一”，余睿认为，收入相对而言更为重要：“我们生长在一个下降速率还不慢的赛道中，同时这个市场又比较分散。在这样的赛道上面，从经营角度来说，快速获取更多的市场份额顺丰公众号，有时侯是一个不坏的选择。”
在此理念下，易迅货运扩张迅速。2020年，易迅货运新增库房数目达450个，相当于2007年至2017年10年间的买入数目。截止2021年三季度，易迅货运已营运约1300个库房、41座欧洲一号智能货运园区，营运的仓储总面积约2300万平方米。
近几年来，易迅仍然在丰富自己的货运体系，大手笔投资接连不断。例如，为了抢劫中高档顾客，2020年8月，易迅以30万元竞购“跨越速运”，并由此获取了620条民航物流航线。去年2月25日，易迅公布将以现金5.46亿港元认购达达普通股，股权占比达到52%。
易迅货运上市后，须要更大的体量和更好的故事。总体来看，虽然易迅货运来自外部的收入已超一半，但仍高度依赖母公司订单，面临进一步下降的困局，竞购顺丰将会有效加速易迅货运的社会化水平。
“曲线”进天猫？
从目前来看，易迅货运与众多对手相比，其实不在一个竞争维度上。
摄影：史小兵
以通百达、顺丰为代表的快件企业普遍饰演配送角色，与之相比，易迅货运的业务特色除了是配送，还包括周转存货。就构建“一体化供应链”的角度来看，易迅货运以重资产构建了护城河，阿里旗下的新手网路是其更直接的竞争对手。
值得注意的是，早在2015年，顺丰快件就进驻了新手网路，为淘宝天猫提供30公斤以下的小件货运服务，淘系买家可自主选择顺丰快件进行发货，在供应链、智慧货运等方面也有举办业务合作。
顺丰若真的划归易迅阵营，有观点觉得，这对阿里系来说，其实不是一件好事。
阿里系的新手网路定位为基于阿里零售平台的社会货运整合者，通过整合快件公司、路线运输企业，补上了阿里履约网路中重要的一环。那些年来，阿里仍然通过投资参股形式，与通达系进行利益绑定。不过，新手在帮助快件公司提高效率的同时，对其管控力显著不足。
一位接近阿里的人士表示，在互联互通的大背景下，阿里对快件行业的并购，心态还是很积极的。此前，极兔竞购百世一事，外界就推测阿里会出于竞争的须要竭力反对，由于阿里是百世集团最大的股东，而极兔初期90%的业务来自于拼多多，然而，事实恰恰相反。
在现有体系中，淘系的通百达、京东的易迅货运，以及大部份订单来自拼多多的极兔，各自都在将触角延展至其他平台。行业人士觉得，随着拼多多、快手电商与抖音电商的崛起，物流行业的既有格局也会发生变化，随着新玩家的入局，竞争将日益剧烈。
与易迅“以储代运”“自建库房”“仓配一体”的业务模式不同，中通采取的是端到端的分拣中转货运模式，更看重运力，指出提升物流速率实现货运运送之快。在易迅货运巨亏的这些年，圆通货运仍然在挣钱。
关于易迅竞购新邦的操作，有说法称，因为双方皆为直营体系，资源整合上去似乎会相对顺滑。不过，多位行业人士表示，易迅竞购顺丰后，一场关于消化和磨合的“战争”不可防止。
广州正策律师事务所董毅智觉得，这类并购的风险主要彰显在后期整合以后，双方能够在财务上、管理上、在企业文化上挺好地过渡和衔接，“整合可能会伴随大规模的裁员或内部调整，包括对顾客的影响，这种影响还是蛮大的”。
从过去几年的产值增长来看，顺丰的下降凸显出疲态。2016年顺丰公众号，顺丰的产值增长是31.57%，2017年不足20%，到了2020年，早已增长到个位数6.10%。从顺丰1月28日披露的业绩预告看，2021年顺丰归母净收益4.91万元，预计环比降低67%到87%；交纳非时常性损益的归母净收益是4.84万元，环比降低176.04%到229.56%。
2021年上半年，易迅货运和新邦快件产值分别是484.88万元和148.89万元。对比而言，顺丰近几年的产值连年增长。有行业人士提醒，从长远来看，“京东货运+顺丰快件”的组合能够带来突破性的下降效应，还需观察。
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